La imagen deja pocas dudas a la interpretación. Primero, cuando viene una crisis las familias y empresas hacen liquidez porque estiman y esperan que vengan problemas.
Segundo, en los mercados financieros esto se traduce en sacar dinero de la inversión en los productos cotizados (en este caso acciones) y llevarlas a caja (vender). Los mercados caen.
En todos los casos (1990, 2001, 2008, 2020) el ratio de liquidez sube, en todas las anteriores la bolsa cae y, a veces (casi siempre), se produce en una recesión. Lo que llama la atención aquí es que los mercados no han caído nada en este momento en comparación con lo que deberían hacerlo. Añadido a esto, nos encontramos en unos niveles de liquidez que supondría estar en medio de recesión. El hecho más destacable no es este, es que lo el índice S&P500 debería estar mucho más abajo.
Fuente: Datastream, Pictet Asset Management
Jorge Segura es especialista en estrategia financiera y análisis de activos intangibles y financieros. Es director de FIRE el programa de gestión financiera personal de Uncommon Finance. Si quieres seguir todos sus análisis suscríbete al blog y te enviaremos un email los domingos.
