Todos estamos un poco despistados por la paradoja que se está dando durante este 2020; las economías en recesión y los mercados en modo cohete a la luna. ¿Cómo puede ser?, ¿hay antecedentes de esto?
Es muy difícil hacer comparativas porque cada nueva crisis es nueva y esta, además, tenía un elemento exógeno que aceleró todo y que introduce una complejidad mayor.
En el cuadro compara el % de cambio en beneficios de un año a otro de las empresas del SP500, que nos explicaría la realidad económica (columna 1ª) y el % de cambio en el precio de las acciones de dicho índice, que nos explicaría las expectativas del mercado (columna 2ª).
Sobre este construye un multiplicador de expansión/recesión.
1/ Cuando los dos son positivos: expansión.
2/ Cuando el % de beneficios es negativo, pero el % de precio en mercados es positivo: superexpansión.
3/ Cuando el % beneficios positivo, pero % cotizaciones negativo: recesión.
4/ Cuando ambos son negativos: recesión.
Cuariosamente estaríamos en la situación 2.
A corto plazo el sentimiento de mercado (expectativas) es lo que marca la realidad, a largo plazo son los fundamentales de la economía (beneficios). Veremos por dónde va 2021, en cualquier caso es muy interesante esta comparativa para intentar ver la dirección de ambas realidades.
Fuente: Charlue Bilello.
Jorge Segura es especialista en estrategia financiera y análisis de activos intangibles y financieros. Es director de FIRE el programa de gestión financiera personal de Uncommon Finance. Si quieres seguir todos sus análisis suscríbete al blog y te enviaremos un email los domingos.
