Aunque la renta variable mundial terminó el año 2020 con una rentabilidad total positiva, hubo enormes diferencias entre los diferentes índices regionales, también entre los diferentes sectores.

En el gráfico se muestran los rendimientos obtenidos el pasado año por diferentes índices regionales, divididos por el crecimiento del precio, los dividendos obtenidos y el obtenido por la fluctuación de las diferentes divisas. Debido al confinamiento sufrido y a las restricciones que se produjeron, algunos sectores se vieron más beneficiados que otros, como es el caso del sector tecnológico con gran peso en el índice Nasdaq, alcanzando este máximos históricos. Los productores de materias primas tuvieron dificultades debido al desplome de la demanda, mientras que los bancos también se quedaron rezagados, ya que la política monetaria laxa redujo los tipos de interés y afectó a la rentabilidad de los bancos. Estos factores contribuyeron a la baja rentabilidad del FTSE All Share británico y del IBEX 35 español, aunque el primero también se vio lastrado por la incertidumbre del Brexit.

Fuente: Schroders.

La cartera pasiva que invierte el 60 % en renta variable y el 40 % en renta fija se ha convertido en un clásico entre los inversores conservadores en busca de rentabilidad con un riesgo limitado.

La cartera 60/40 nunca antes estuvo tan cara como podemos apreciar en el gráfico. Esto supone un reto importante para los inversores en busca de beneficios y diversificación. Debido al enorme apoyo de los bancos centrales para afrontar la pandemia, los rendimientos de la deuda pública se sitúan cerca de mínimos históricos. Como resultado los bonos del Estado no proporcionan los ingresos que antes sí ofrecían y puedan proteger las carteras ante caídas de la bolsa. La renta variable tampoco tiene mejor pinta al estar cada día más cara, y al ser el único foco probable del desesperado inversor medio.

Fuente: J.P. Morgan Asset Management.

Parece que con cada semana que pasa se van produciendo señales que indican niveles de exuberancia raramente o nunca vistos históricamente. La semana pasada no fue una excepción observándose niveles crecientes de exuberancia en muchos frentes como ya hemos comentado en anteriores post. Como podemos observar en el gráfico se ha alcanzado el valor más alto de la historia en la asunción de riesgo por parte de los inversores.

El problema proviene del hecho de que en la bolsa en la actualidad “nadie parece ser bajista”. Esto por si sólo puede ser motivo suficiente para preocuparse. Siempre hay que estar alerta a los extremos de sentimiento que muestra la masa. Parece que pudieran aproximarse periodos de correcciones más o menos importantes, lo que como siempre, no sabemos es cuando se producirán.

Fuente: realinvestmentadvice.com