Los bonos ya no son una opción para obtener ingresos

23 julio, 2020 por David Barros

Actualmente las acciones están ofreciendo a los inversores unos ingresos mayores que los bonos gubernamentales a 10 años. Como puedes ver en el gráfico cerca del 80% de las empresas del S&P 500 ofrecen dividenodos con unos tipos mayores.

Para aquellos inversores que buscan obtener unos ingresos recurrentes, los bonos ya no son una alternativa. Las acciones se han convertido en una opción más atractiva, una situación a la que no estamos acostumbrados. Incluso si nos centramos sólo en aquellas empresas que estén cotizando a un PER razonable, en línea con el PER histórico (entre 10 y 20 veces beneficio) y con unos dividendos entre el 2% y 6% nos encontramos con grandes compañías como JP Morgan, Intel o IBM como puedes ver:

Cuando analizamos diversificar entre acciones y bonos es evidente que se tienen en cuenta muchos otros aspectos, además de los dividendos, pero nos encontramos en un escenario de tipos 0 y cada vez es más difícil obtener la rentabilidad histórica de una cartera 60/40 (acciones/bonos).

Fuente: BofA y The irrelevant investor

#Mercados financieros

¿Se habrá acabado la globalización tal y como la conocemos?

23 julio, 2020 por Daniel Tamayo

Muchos pensamos que lo que viviremos a partir de ahora no será una recesión más en la historia, definido con más exactitud será un cambio de paradigma económico. Este cambio en la economía global ya se empezó a gestar en la anterior crisis de 2008 y posiblemente en la actual terminen de surgir los caminos por los que se transitará en el futuro. Para ésto es importante conocer cómo se ha ido gestando la globalización en la que estamos inmersos.

En el gráfico se muestran estas etapas sucesivas que nos han traído hasta la actualidad. La primera abarca desde 1870 hasta 1914 donde se producen avances significativos en el transporte y en la tecnología acompañados de apertura de fronteras comerciales. La segunda etapa va desde el 1914 al 1945 donde las dos guerras mundiales y una pandemia hacen que se adopten medidas proteccionistas y por ende se produce una profunda reducción de la globalización. La tercera etapa engloba desde el 1945 hasta el 2008 donde existe una gran recuperación económica mundial guiada por las políticas de liberación económica por parte de EEUU, ayudada por la caída del bloque soviético y por una nueva revolución y expansión del comercio a través de las fronteras. La última etapa es la que estamos, que partiendo desde 2008 ha visto una crisis financiera global, tensiones comerciales fuertes entre China y EEUU y una pandemia de extensión mundial.

¿Hacía dónde vamos?, esta pregunta es difícil de responder sólo el futuro podrá hacerlo.

Fuente: thereformedbroker.com

#Macroeconomía

ZScaler: security-as-a-service

22 julio, 2020 por Jorge Segura

ZScaler es una de las empresas que forman parte de nuestro Uncommon IPO Index (link). El pasado 29 de mayor sorprendió con sus resultados y se disparó un 29%, el marcado con la flecha, al que le siguió otro 14% al dia siguiente.

Aprovecho este hecho para utilizarla, de manera casi aleatoria, para mostrar los modelos de negocio que están tranformando la economía y todas las infraestructuras que lo sustentan. En concreto ZScaler es una empresa de cloud computing centrada en ofrecer servicios de ciberseguridad para usuarios y dispositivos enganchados a la red, pero con el modelo SAAS, es decir, en la nube.

A nivel de cotización (precio) lo estaba haciendo de manera mediocre (como suele ser habitual el primer año en general en las IPOs) hasta el inicio de la caída de los mercados, que comienza en el mismo mínimo antes de la subida vertiginosa, donde ha multiplicado por 4 su precio.

Los modelos tecnológicos son los que están mostrando mayor resilencia y los únicos que lo hicieron bien en las caídas de marzo y abril.

Times there are a changin…

#Modelos innovadores

¿Podrá continuar el SP 500 su “rally” sin los bancos?

22 julio, 2020 por Daniel Tamayo

Históricamente el peso de los bancos en el SP 500 ha sido importante. En la actualidad con la preponderancia de la tecnología en el índice parecen haber pasado a un segundo plano.

La pregunta es obligada ¿podrá el SP 500 continuar su rally a pesar del mal comportamiento que están teniendo los bancos?. La historia parece mostrar, tal como refleja el gráfico, que cuando este sectorial pierde niveles de soporte importantes el SP 500 tiende a entrar en mercados bajistas y la economía a padecer estrés financiero.

En 2020 se perdió un soporte importante, además de haber una divergencia entre los bancos y el SP 500 nunca antes vista.

Fuente: humblestudentofthemarkets.blogspot.com

#Mercados financieros

Enganchados a las redes sociales

22 julio, 2020 por David Barros

Otra de las consecuencias del confinamiento ha sido el tiempo que le hemos dedicado a las redes sociales. Con una oferta de ocio limitada durante esas semanas las redes sociales se convirtieron en una de las principales formas de entretenimiento y fue también el momento de la explosión de Tik Tok en España.

Aunque los datos de los que disponemos actualmente corresponden al primer trimestre del año (el cambio importante se ha producido en el segundo trimestre) nos sirven para comprender el impacto que tienen las redes sociales en nuestro dia a día. En marzo, Facebook tuvo más de 1.600 millones de usuarios activos diarios y Snapchat 229 millones (5% más que en el trimestre anterior). De media, un adulto en EEUU le dedica 82 minutos al día a las redes sociales, una locura.

Las cifras del número de usuarios activos diarios (DAU) y tiempo medio en RRSS son muy importantes, ya que impactan en los ingresos por publicidad de las compañías al convertirse en plataformas muy atractivas para que se promocionen las principales marcas sobre todo en Facebook (que también tiene Instagram), Twitter y Snapchat. Y, a su vez, este aumento de ingresos impacta en la cotización de las compañías.

Fuente: OM y Similar Web

#Modelos innovadores

Las acciones no son para los jóvenes

21 julio, 2020 por Daniel Tamayo

Si modificáramos el título de una película para dar nombre a lo que vamos a describir le podríamos poner ‘No es país para jóvenes’. Los jóvenes no se fían de la bolsa y su tenencia de acciones es anecdótica.

Si separamos a los poseedores de acciones de EEUU por edades, los que tienen edades de 55 años para arriba aglutinan el 75 % de la propiedad de las acciones americanas. El estrato de edad comprendido entre los de 40 y 54 años tendrían el 21 % de las acciones americanas. Y por último tendríamos al estrato de menores de 40 años con un escaso 4 %.

Fuente: Goldman Sach vía Reserva Federal.