Uncommon Finance ¿Qué está pasando?

Los inversores se vuelcan a productos protectores contra la inflación

Los mercados financieros suelen anticiparse a lo que a posteriori acontece en la economía real. Si seguimos esta máxima la mayoría de los inversores parecen descontar la presencia, más o menos cercana, de la temida inflación.

En el gráfico se pueden observan los flujos a ETFs protectores contra la inflación (Energía, Industriales, materiales, inmobiliario, materias primas y TIPS(bonos ligados a la inflación)). Estos han batido récord absoluto con respecto a los últimos años, produciéndose una clara transferencia de productos más expuestos a la inflación a los menos expuestos a ella.

Fuente gráfico: dailyshot.com

Clubhouse lo está petando

Cuando pensábamos que ya lo habíamos visto todo en cuanto a redes sociales, después de Facebook, Twitter, Instagram, TikTok (Bytedance) llega Clubhouse y nos sorprende. Esta startup de podcasts, a la cual accedes vía invitación, cuenta ya con más de 10 millones de usuarios activos y está creciendo a un ritmo vertiginoso. Aunque no tiene ni un año de vida y sólo está disponible para Iphone, entre sus usuarios se cuentan grandes nombres de la tecnología y emprendimiento como Zuckerberg o Elon Musk (fundador de Tesla) y por supuesto políticos o “influencers”.

Un punto muy interesante es el éxito de Clubhouse en zonas con gobiernos menos democráticos de Oriente Medio, Asia central y Europa del Este. Esto puede ser un acontecimiento importante, ya que muestra la tremenda sed de conversación social abierta basada en el audio dentro de los países más autoritarios.

Y también me parece muy interesante su modelo de negocio, diferente a otras RRSS. A priori los fundadores de la app no tienen intención de incluir publicidad para generar ingresos porque podría disminuir la calidad de la conversación. La idea es seguir un modelo transaccional en el que los usuarios puedan pagar directamente a los oradores a través de las propinas, las suscripciones y las entradas a eventos.

Fuente: Bloomberg

Sigue ganando el Momentum al Value

Después de una desastrosa trayectoria de los valores value, iniciaron una recuperación que muchos creían imparable. Pero nada más lejos de la realidad, aún habiendo recuperado las perdidas que llevaban a rastras y algunos entrar en ganancias, parece que los valores de Momentum (valores que más crecen y que se consideran que continuarán con esta dinámica) siguen siendo los reyes del mambo.

En el gráfico se puede ver los diferentes índices de MSCI separados por tipos de inversión. Como se puede observar los valores de Momentum siguen a lo suyo, subir, mientras que los valores Value siguen sin definirse con claridad.

Fuente del gráfico: seekingalpha.com

EEUU podría alcanzar los niveles pre-covid a final de año

Los americanos continúan con sus estímulos fiscales para paliar el efecto del covid, los últimos 1.900 millones de dólares podrían impulsar su PIB por encima de las cifras pre-covid a final de este 2021 (línea morada), así lo cree Bloomberg. Consideran que como consecuencia de estas medidas el PIB podría crecer 7,4%, su mejor dato desde 1983. De todos modos, aunque es un caso optimista, como tarde en 2022 la economía estadounidense estaría totalmente recuperada.

En el caso de Europa y concretamente España la situación es muy diferente, cuando se corten los ERTEs y otro tipo de ayudas que están sosteniendo empresas zombies es cuando realmente veremos la magnitud de esta crisis. Como ya vimos anteriormente el único país que ha superado sus niveles pre-covid y creció en 2020 fue China.

Fuente: Bloomberg

El rendimiento de la curva de tipos sólo se comportó así tres veces en la historia

Los bonos del gobierno de EEUU han sufrido en los últimos tiempos una presión vendedora tras los últimos meses de fuertes ventas. Esto hace que la curva de rendimientos entre los de 2 años de maduración y los de 10 años haya alcanzado una inclinación no conocida en los últimos 5 años.

En gráfico se muestra la marcha del SP 500 y el comportamiento de la curva de interés entre los bonos de 2 y 10 años. Como podemos observar sólo ha ocurrido tres veces que esta curva de interés primero haya visitado la zona inferior (bajando de cero) para después visitar la zona de arriba (rebasando el nivel de 100). De las tres veces que sucedió esto sólo en 1991 la bolsa continúo su subida. Las otras dos veces (2000 y 2007) fue el preludio de tiempos convulsos para el SP 500.

Fuente: sentimentrader.com

¿Están entrando en bucle las materias primas?

El petróleo Brent están actualmente en el nivel más alto en un año, a pesar de que el tráfico aéreo está muy parado y normalmente supone una buena parte de la demanda mundial de petróleo.

Ya hemos comentado que cada vez más analistas e instituciones están apostando por un nuevo súper-ciclo en las materias primas, pero… ¿están entrando en bucle los precios de estos activos?

La recuperación económica desde los mínimos de hace un año ha apuntalado a las materias primas. Pero entonces el aumento de los precios de las materias primas también está alimentando los temores de inflación. Esto, a su vez, conduce a una mayor demanda de materias primas como cobertura contra la inflación, lo que hace que los precios sigan subiendo. Y así sucesivamente hasta que el ciclo se detenga… ¿pero cuándo?

No podemos olvidar el duro impacto de las subidas de las materias primas en los países en vías de desarrollo, el encarecimiento de los alimentos se está produciendo muy rápido.

Fuente: Nordea