Durante esta semana los inversores en renta variable y principalmente en los valores tecnológicos han recordado que las acciones no son un cohete que sube en línea recta, hay altibajos y correcciones.
En el caso de la corrección de esta semana, al igual que en anteriores ocasiones, vino precedida por una divergencia entre el índice de volatilidad VIX y los futuros del S&P 500. Como vemos en la imagen, los futuros del índice americano continuaron subiendo (en rojo) a pesar de que la volatilidad (en azul y en el eje de la izquierda) también repuntaba. No está claro qué ha motivado este aumento de los futuros, podría venir por la compra masiva de opciones “call” por parte de Softbank y de los inversores minoristas (los ahora llamados “robinhoods”) que habría incrementado el precio de las acciones. Lo que es evidente es que el mercado de opciones está siendo un motor clave tanto en el rally tecnológico que estamos viviendo como en la última corrección. Hay que estar atentos a nuevas divergencias que se produzcan entre el VIX y los futuros del S&P 500.
El acrónimo NFT significa Non-Fungible Token, que en castellano significa básicamente lo mismo: Token no fungible. Algo fungible es algo que se considera igual a otra cosa en todos los sentidos. Por ejemplo, mi billete de 10€ y tu billete de 10€ son exactamente iguales, da lo mismo que usemos el mio o el tuyo, tienen el mismo valor y lo aceptan en todos sitios.
Algo no fungible, podrían ser por ejemplo las primeras monedas de oro que se usaban, donde la gente trataba de rascar e ir picando para coger un poco de valor de cada moneda y así ir acumulando oro; hasta tal punto que las monedas dejaban incluso de ser redondas y algunos mercaderes rechazaban ese tipo de monedas, de este modo las monedas dejaban de ser fungibles y no todas valían lo mismo.
De este concepto nace un tipo de token que se llaman NFT (técnicamente conocidos como de tipo ERC-721 y ERC-1155). En este tipo de token podemos albergar todo tipo de coleccionables, arte o incluso real estate.
Uno de los proyectos NFT más remarcables podría ser el de CryptoKitties, pero existen una gran variedad de proyectos y experimentos (Ethermon, Axie Infinity, Gods Unchained…)
Este verano están empezando a nacer un montón de plataformas sobre Crypto Arte. Esta claro que el arte digital es un concepto extraño, puesto que una imagen digital se puede duplicar infinitas veces, pero estos Tokens NFT consiguen dar solución al concepto de propiedad o de derechos de imagen: existiendo un número de tokens finito que determinan quién posee el objeto o los derechos a mostrarlo.
De este modo, si un Picasso se convirtiese en un Token, éste seria sencillamente rastreable. Conocer quien es el propietario, por qué manos ha pasado, precio que se ha pagado en cada transacción… También nos permitiría fraccionar la posesión de una obra de modo que sería perfectamente calculable quien y cuanto se posee de cada obra, etc.
Parece que desde que han nacido estos nuevos sitios, el interés ha ido creciendo más y más, atrayendo así a muchos nuevos artistas y grandes inversores (ballenas).
Lo que nos falta para unir todos estos mundos, es un espacio virtual donde poder interactuar con todo ello, ya sea a través de un explorador en internet o con un equipo de Realidad Virtual, donde podríamos pasear por una galería de arte virtual o tener nuestra propia casa o negocio, interactuando con todos estos coleccionables, como por ejemplo ropa o mascotas. Todos estos NFT forman también parte de juegos como podrían ser cartas. Si alguien conoce el mítico Magic: The Gathering, el concepto es el mismo pero puramente digital.
Todo este mundo está totalmente en pañales, en pleno desarrollo a la sombra y resguardo del gigante Bitcoin. Y es que el ecosistema crypto va mucho mas allá de lo que es únicamente Bitcoin, es una ola de innovación en todos los aspectos que podría traer muchas oportunidades.
Pudiera ser que esté llegando el tiempo de que las materias primas lleguen a ser una inversión rentable. Pero mientras todas las miradas están dirigidas al oro que ocupa portadas en los medios de comunicación por doquier, la “commodity” que realmente se está postulando como una inversión interesante es el cobre.
En el gráfico podemos observar las posiciones de compra en estos últimos años en tres materias primas, petroleo, oro y cobre. A pesar de los vaivenes típicos de este tipo de inversión, podemos apreciar que mientras que el oro tras una fuerte subida ahora anda en consolidación con posiciones compradoras que se estabilizan, el cobre ha cogido una pendiente bestial en el posicionamiento largo. El petroleo anda en horas bajas, como todos sabemos.
Los insiders de empresas cotizadas de Estados Unidos por encima de los 1 mil millones $ de capitalización llevan semanas vendiendo sin parar.
En la imagen vemos una comparativa de las ventas en los últimos 5 años. Han vendido de manera agresiva durante todo agosto. Estamos hablando de que el comportamiento de las acciones en agosto es el mejor desde el año 1986.
El dinero inteligente está vendiendo mientras los pequeños compran sin parar.
Estamos observando datos que nos hacen ser prudentes ante el comportamiento de las bolsas americanas. Uno de ellos es el VIX que nos está deparando valores de volatilidad sorprendentemente altos si tenemos en cuenta que el SP 500 está cotizando en máximos históricos. Normalmente cuando los mercados suben el VIX baja y viceversa.
Para comprender mejor lo anterior mostramos el siguiente gráfico donde se muestran los valores del VIX cuando el SP 500 ha cotizado en máximos. Nunca antes se han dado valores tan altos del VIX cuando el SP 500 anda en máximos históricos, sólo se le aproxima el valor del VIX que se obtuvo en el punto máximo de marzo del año 2000. Huelgan añadir más comentarios.
Hay que andarse ojo avizor por lo que nos pudiera deparar todo este episodio.
No se si has hecho surf alguna vez, yo si pero hace muchos años, cuando entrabas tarde en una ola estabas jodido, te aplastaba y empezaba la centrifugadora… y luego tenías que aguantar toda la serie que venía después a seguir triturándote.
Ahora estamos en otra ola, y muchos se han subido en la pared. La imagen del Financial Times nos indica la entrada de inversores minoristas sin experiencia (conocidos ya como Robinhoods, por el broker americano) y el entrada de grandes fondos por el recorte de comisiones.
Estamos ante un fenómeno nuevo; de manera excepcional los pequeños inversores o especuladores están siendo importantes en los movimientos de mercado porque, recordemos, las grandes manos fuertes siguen a la espera, tienen mucho dinero parado, no han entrado en las subidas de las útlimas semanas.
Este fenómeno podría estar montando un burbujón de órdago (al menos ser una parte), si este se consuma volveremos a estas imágenes a modo de hemeroteca explicativa. Como señala el diario inglés también los grandes fondos están aprovechando para comprar opciones y obtener resultados.
