Uncommon Finance ¿Qué está pasando?

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El dólar domina las finanzas a nivel mundial

El dólar estadounidense (USD) juega un papel vital en las finanzas globales. Funciona como la moneda de reserva mundial y es la moneda de elección para el comercio internacional. Esto es interesante saberlo de cara a elegir la moneda en la que van a estar denominadas tus inversiones.

Como podemos observar en el gráfico, casi las tres cuartas partes de la deuda crediticia no bancaria global está denominada en dólares (USD).

Como podemos observar en el anterior gráfico, el 60% de las reservas de divisas de los bancos centrales mundiales están en dólares. El euro ocupa el segundo lugar pero a mucha distancia del anterior con un 20% del total de las reservas mundiales.

Fuente: seekingalpha.com

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Y la inflación llegará en… ¿abril?

Hace tiempo que se viene hablando de un repunte en la inflación para los próximos años, las políticas monetarias de los bancos centrales, imprimiendo dinero sin parar, tienen consecuencias. De hecho, se está minusvalorando el daño que provocaría un período de alta inflación. Sin embargo, no hay que olvidar que cada geografía tiene sus escenarios, no es lo mismo EEUU que Europa.

En el caso del país americano, como podemos ver en la imagen, desde 2014 los máximos y mínimos de la inflación esperada a 5 años se han alcanzado casi exactamente durante los meses en los que los precios del petróleo han llegado a su máximo o a su mínimo. Si este patrón tan simple sigue funcionando, entonces no veremos un máximo en las expectativas de inflación de EEUU hasta abril.

Fuente: Nordea

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Aprendiendo a conocer la psicología de los mercados

“Son los vaivenes de la psicología los que hacen que la gente se meta en problemas, especialmente porque las emociones de los inversores invariablemente van en la dirección equivocada en el momento equivocado. Cuando las cosas van bien, la gente se vuelve codiciosa y entusiasta, y cuando los tiempos son difíciles, la gente se vuelve temerosa y reticente. Es importante controlar el miedo y la codicia”. Esta maravillosa síntesis de lo que son los mercados bursátiles la realizó Howard Marks, uno de los referentes de la inversión mundial.

Si logramos entender la psicología del comportamiento de los inversores podremos comprender cuán arriesgado es el mercado, aunque estemos condenados a nunca saber con certeza la dirección que va a tomar, si podremos inferir lo que se está cociendo dentro de él.

Debemos recordar comprar más cuando las actitudes hacia el mercado son frías o negativas y menos cuando se palpa la excitación por entrar en él. A tenor del gráfico, parece que justo lo contrario es lo que sucede. Si observamos el gráfico podemos comprobar como cuando los mercado caen la mayoría vende y se pasa al efectivo (cash). Y justo al revés cuando el mercado está en un pico apuestan a todo o nada.

Fuente: realinvesmentadvice.com

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Bitcoin vs Oro

Todavía no sabemos si tiene sentido comparar el bitcoin con el oro. Necesitamos más tiempo, sobre todo porque la criptomoneda ha entrado en los úlimos dos años a formar parte de carteras institucionales o como uso experimental de transacciones intrabancarias (sobre todo del mismo grupo).

En cualquier caso el gráfico que vemos nos da algunas lecturas interesantes. Yo veo dos:

1/ Cuando la relación de valor entre ambas se ha desmadrado (1 vez y ahora estamos en la segunda) luego viene una caída vertiginosa. En este caso el oro, como activo refugio, nos daría una valoración relativa de esta “sobrevaloración”:

2/ El bitcoin se percibe como un activo refugio más eficaz que el propio oro. Esto está por ver, además el oro esta en zona de máximos históricos (cerca).

Sobre este último punto, podría darse el caso de que, como ocurre con la bolsa americana, se convierta en un “índice reserva”, porque la renta fija no ofrece ya ninguna reserva y además está inchada.

La lectura 1/ nos lleva a pensar que tiene que caer, la lectura 2/ que seguirá subiendo.

Como comentamos en la entrada “Cómo evaluar bitcoin”, es muy complejo evaluar su valor debido a que no existe una única metodología, sino que es una amalgama de diferentes teorías y enfoques. Lecturas adicionales siempre nos pueden dar pistas.

Fuente imagen: Compound Advisors.

“Sólo dos servidores”

Hace unos años, Jack Ma, el fundador de Alibaba y Ant Financial apostó con un directivo de Wallmart en China que Alibaba le superaría en facturación en un período corto de tiempo, algo que se produjo hace tiempo. El argumento de Ma era que, mientras que Wallmart necesita realizar una gran inversión para captar 10.000 nuevos clientes, como crear un nuevo almacén y todos los gastos que ello conlleva, Aliaba “sólo necesitaría 2 nuevos servidores”.

Es una anécdota que viene a explicar muy bien la transformación que estamos viviendo en la economía y en los mercados, en la que las empresas tecnológicas y menos intensivas en capital, como Pinduoduo o Bytedance, son las que lideran la nueva economía y ello tiene un reflejo en las bolsas. Estas empresas han generado mayores rendimientos para sus inversores, tienen esa capacidad de escalar y aumentar en clientes y facturación sin la necesidad de que ello implique una excesiva inversión, o dicho de otra manera, el coste marginal de adquirir un nuevo cliente es muy bajo.

Fuente: Goldman Sachs.

Antes de invertir en BTC Tesla ya tenía una gran correlación con esta moneda virtual

En fechas recientes Tesla anunció que invertiría 1.500 millones de $ en bitcoin y que aceptara dicha moneda como medio de pago para adquirir sus productos.

Mucho antes de que apareciera esta noticia el comportamiento de la criptomoneda y el de la mencionada empresa parecían transitar sendas muy parecidas. En el gráfico podemos observar el comportamientos de la cotización de Tesla comparado con el devenir del cambio Bitcoin/Dólar americano. Como se puede apreciar con facilidad han tenido un camino muy semejante, pareciendo mostrar el gráfico una clara correlación entre ambos activos.

Fuente del gráfico: @michaeljburry.

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