Uncommon Finance ¿Qué está pasando?

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La cartera pasiva tradicional 60/40 nunca estuvo tan cara

La cartera pasiva que invierte el 60 % en renta variable y el 40 % en renta fija se ha convertido en un clásico entre los inversores conservadores en busca de rentabilidad con un riesgo limitado.

La cartera 60/40 nunca antes estuvo tan cara como podemos apreciar en el gráfico. Esto supone un reto importante para los inversores en busca de beneficios y diversificación. Debido al enorme apoyo de los bancos centrales para afrontar la pandemia, los rendimientos de la deuda pública se sitúan cerca de mínimos históricos. Como resultado los bonos del Estado no proporcionan los ingresos que antes sí ofrecían y puedan proteger las carteras ante caídas de la bolsa. La renta variable tampoco tiene mejor pinta al estar cada día más cara, y al ser el único foco probable del desesperado inversor medio.

Fuente: J.P. Morgan Asset Management.

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El apetito por el riesgo está siendo extremo

Parece que con cada semana que pasa se van produciendo señales que indican niveles de exuberancia raramente o nunca vistos históricamente. La semana pasada no fue una excepción observándose niveles crecientes de exuberancia en muchos frentes como ya hemos comentado en anteriores post. Como podemos observar en el gráfico se ha alcanzado el valor más alto de la historia en la asunción de riesgo por parte de los inversores.

El problema proviene del hecho de que en la bolsa en la actualidad “nadie parece ser bajista”. Esto por si sólo puede ser motivo suficiente para preocuparse. Siempre hay que estar alerta a los extremos de sentimiento que muestra la masa. Parece que pudieran aproximarse periodos de correcciones más o menos importantes, lo que como siempre, no sabemos es cuando se producirán.

Fuente: realinvestmentadvice.com

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Estrategia “Barbell” en renta variable

A finales del año pasado, las esperanzas de nuevos estímulos tras las elecciones americanas y el inicio de la vacunación provocaron una rotación global hacia los sectores de value y fuera de las industrias más defensivas como la tecnología.

Si bien todos los elementos para el auge del value siguen estando presentes (la mejora de las expectativas de crecimiento e inflación) parece que los inversores han adoptado la llamada estrategia “barbell” y se niegan a renunciar a todas las empresas de crecimiento (growth) y mantienen las más estables.

Según análisis de SogGen los valores globales más caros y volátiles han subido más del 12% en lo que va de año, mientras que las acciones volátiles más baratas han subido alrededor del 11%. Los valores más caros y defensivos son los que han obtenido peores resultados, y sus expectativas de beneficios también se han visto reducidas.

Fuente: Bloomberg

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El dólar domina las finanzas a nivel mundial

El dólar estadounidense (USD) juega un papel vital en las finanzas globales. Funciona como la moneda de reserva mundial y es la moneda de elección para el comercio internacional. Esto es interesante saberlo de cara a elegir la moneda en la que van a estar denominadas tus inversiones.

Como podemos observar en el gráfico, casi las tres cuartas partes de la deuda crediticia no bancaria global está denominada en dólares (USD).

Como podemos observar en el anterior gráfico, el 60% de las reservas de divisas de los bancos centrales mundiales están en dólares. El euro ocupa el segundo lugar pero a mucha distancia del anterior con un 20% del total de las reservas mundiales.

Fuente: seekingalpha.com

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Y la inflación llegará en… ¿abril?

Hace tiempo que se viene hablando de un repunte en la inflación para los próximos años, las políticas monetarias de los bancos centrales, imprimiendo dinero sin parar, tienen consecuencias. De hecho, se está minusvalorando el daño que provocaría un período de alta inflación. Sin embargo, no hay que olvidar que cada geografía tiene sus escenarios, no es lo mismo EEUU que Europa.

En el caso del país americano, como podemos ver en la imagen, desde 2014 los máximos y mínimos de la inflación esperada a 5 años se han alcanzado casi exactamente durante los meses en los que los precios del petróleo han llegado a su máximo o a su mínimo. Si este patrón tan simple sigue funcionando, entonces no veremos un máximo en las expectativas de inflación de EEUU hasta abril.

Fuente: Nordea

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Aprendiendo a conocer la psicología de los mercados

“Son los vaivenes de la psicología los que hacen que la gente se meta en problemas, especialmente porque las emociones de los inversores invariablemente van en la dirección equivocada en el momento equivocado. Cuando las cosas van bien, la gente se vuelve codiciosa y entusiasta, y cuando los tiempos son difíciles, la gente se vuelve temerosa y reticente. Es importante controlar el miedo y la codicia”. Esta maravillosa síntesis de lo que son los mercados bursátiles la realizó Howard Marks, uno de los referentes de la inversión mundial.

Si logramos entender la psicología del comportamiento de los inversores podremos comprender cuán arriesgado es el mercado, aunque estemos condenados a nunca saber con certeza la dirección que va a tomar, si podremos inferir lo que se está cociendo dentro de él.

Debemos recordar comprar más cuando las actitudes hacia el mercado son frías o negativas y menos cuando se palpa la excitación por entrar en él. A tenor del gráfico, parece que justo lo contrario es lo que sucede. Si observamos el gráfico podemos comprobar como cuando los mercado caen la mayoría vende y se pasa al efectivo (cash). Y justo al revés cuando el mercado está en un pico apuestan a todo o nada.

Fuente: realinvesmentadvice.com

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