Los endowments son los grandes fondos de inversión que gestionan el patrimonio de las entidades educativas en Estados Unidos, el más famoso es el de la Universidad de Yale (link). Su gestión es extraordinaria y tienen unos resultados impresionantes.
Lo relevante de este cuadro es que desde 1990 hasta 2010 fueron aumentando el % de su portfolio (allocation) en inversiones alternativas desde un 5% hasta un 50%. La última década han mantenido este peso en su cartera, un 50%.
Dentro de las inversiones alternativas manejan mucho private equity y venture capital, bien de manera directa o a través de fondos especializados, y una parte significativa en recursos naturales (tierras y madera), algo menos en hedge funds.
Lo interesante de esto es constatar que el mercado primario cada vez es más relevante, por un lado el mercado secundario está cada vez mas copado por instituciones, mas intervenido por los bancos centrales y con riesgos más concentrados, y por otro lado el mercado primario va dando solución a su principal problema, la liquidez, gracias a la tecnología.
Fuente imagen: Morgan Stanley Investment Management
Jorge Segura es especialista en estrategia financiera y análisis de activos intangibles y financieros. Es director de FIRE el programa de gestión financiera personal de Uncommon Finance. Si quieres seguir todos sus análisis suscríbete al blog y te enviaremos un email los domingos.
