El aumento del gasto público tiene un precio

Las políticas fiscales expansivas (aumento del gasto público) que están implementando los diferentes gobiernos para paliar los efectos del covid no salen gratis. Los países que tienen un Banco Central independiente pueden lidiar con este coste, pero en cambio los países en los que no ocurre esto (como España) y dónde la capacidad o intención de estos bancos centrales de apoyar las políticas fiscales expansivas es cuestionable, la historia es diferente.

El “Sovereing fragility index” mide la fragilidad de los países que emiten deuda soberana, tratando de medir de manera objetiva el riesgo subyacente asociado a esta deuda. Como vemos, este riesgo se ha disparado en todos los países de la Zona Euro, destacando la grave situación de Grecia. Si el Banco Central Europeo dejase de apoyar este tipo de políticas aumentarían los riesgos de volver a una crisis de la deuda publica como ocurrió en 2012.

Fuente: Fathom y Refinitiv

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