Rentabilidad de los fondos de pensiones en España

El plan de pensiones es uno de los productos financieros más comunes entre los ciudadanos españoles y normalmente coincidiendo con el final de año nos bombardean con publicidad para su contratación o traspaso entre entidades, alegando fundamentalmente la deducción fiscal en nuestra base imponible de hasta 8.000 euros anuales. Sin embargo, es un producto con unas comisiones muy altas, condiciones muy estrictas para su rescate y unas rentabilidades bastante pobres.

Por ello, hoy vamos a comentar las conclusiones de la última publicación de Pablo Fernández (profesor de Finanzas del IESE) sobre la rentabilidad de los fondos de pensiones en nuestro país, un estudio que realiza anualmente desde 2006 y en el que ha analizado la rentabilidad obtenida por los 385 fondos españoles con 15 años de historia.

1. Principales conclusiones del estudio

Las principales conclusiones del estudio realizado por Pablo Fernández sobre la rentabilidad de los fondos de pensiones en España en el período 2003-2018 son:

  • La rentabilidad media anualizada de los fondos de pensiones fue de 2,11%, por debajo de la rentabilidad media de los bonos del Estado a 15 años (4,55%).
  • Sólo 12 de los 385 fondos de pensiones con 15 años de historia obtuvieron una rentabilidad superior a los bonos del Estado.
  • Sólo 6 fondos superaron la rentabilidad del IBEX 35.
  • 4 de los fondos obtuvieron rentabilidad negativa en dicho período.
  • A diciembre de 2018 los fondos de pensiones gestionaban 72.237 millones de euros de 7,6 millones de partícipes.
  • Existe una pequeña correlación entre el patrimonio gestionado y la rentabilidad del fondo.
  • No existe correlación entre el número de partícipes y la rentabilidad del fondo.
  • A pesar de las comisiones explícitas (gestión, depósito, de suscripción y reembolso) una parte importante se dirige a gastos de comercialización, y en muchos casos los comerciales perciben retribuciones superiores a los gestores.

En el siguiente gráfico se compara la rentabilidad anualizada de los 385 Fondos de Pensiones con 15 años de historia con la rentabilidad anualizada del IBEX 35 y el Bono del Estado a 15 años.

A continuación, mostramos el listado de los 15 fondos con mayor número de partícipes (146.684 partícipes) y cuya rentabilidad promedio fue de 1,33%.

2. Pensión de la Seguridad Social

El estudio también hace referencia a la insostenibilidad a largo plazo del actual sistema de pensiones público, principalmente debido a:

  • Aumento promedio de los años de vida de los españoles y descenso del número de nacimientos.
  • Aumento de la deuda consolidada del Estado.
  • Reducción anual de la “hucha de las pensiones”.
  • Descenso continuado del número de afiliados a la Seguridad Social mientras el número de pensionistas continúa aumentando. En el período 2007 – 2016 disminuyeron los afiliados en 1.582.262 personas y aumentaron los pensionistas en 1.233.962 personas.

3. Conclusión

Si consideramos la situación actual del sistema de pensiones públicas y su insostenibilidad a largo plazo, parece evidente que tendremos que complementar dicha pensión con un plan privado. Sin embargo, a raíz del estudio de Pablo Fernández los planes de pensiones no se muestran como la opción más adecuada para los ciudadanos españoles.

 

Fuente (artículo original):

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3319461

 

China en el open banking

En el ámbito financiero, estamos acostumbrados a tener como referencia a los países anglosajones, principalmente a USA, debido a la fortaleza de sus mercados de capitales y a una mayor cultura financiera. Sin embargo, en el estudio de hoy, nos centraremos en uno de los grandes “tapados” dentro del Open Banking como es el gigante asiático.

China, que representa una quinta parte de la población mundial, tiene cada vez mayor peso dentro de la gestión patrimonial online, el denominado wealth-tech, debido (i) al aumento de la población urbana china y (ii) a las grandes tecnológicas chinas.

Las llamadas GAFA chinas, es decir, las BATJ (Baidu, Alibaba, Tencent y JD) están ofertando cada vez mayor número de servicios financieros. Como hemos comentado en el curso de Open Banking de Uncommon Finance, las Big Tech son las grandes temidas por la banca tradicional, debido al gran número de usuarios que ya poseen y al músculo financiero que les permitiría realizar las inversiones necesarias para aumentar este tipo de servicios.

1. El peso de China en el wealth-tech

Dentro del wealth-tech, podemos diferenciar dos modelos, el B2B que consiste en la prestación de servicios tecnológicos a los inversores institucionales, y el B2C que consiste en el uso de la tecnología para mejorar la experiencia inversora de los usuarios.

Bajo el paraguas de la tecnología, se encuentra el desarrollo del Big Data, la Inteligencia Artificial, las omnipresentes redes sociales y por supuesto, una de las claves de la banca abierta, el desarrollo de la tecnología móvil.

Como inversores particulares, los servicios B2C son los que realmente nos interesan, y podríamos diferencia cuatro grandes verticales:
– Plataformas de trading (Robinhood o Ninety Nine)
– Plataformas de lending (Mintos, Funding Circle, Lending Club…)
– Plataforma de crowdequity (Crowdcube)
– Plataformas de gestión patrimonial (Betterment, Charles Schwab, Indexa Capital)

Mercado mundial de wealth-tech:

Tal y como podemos observar en el gráfico superior, el peso de China en el wealth-tech es muy significativo, donde destacan las plataformas de lending (Online Marketplace Investing) en las que representaba el 65% del mercado mundial en 2017. Esto es debido a que las necesidades de los inversores o ahorradores del país asiático no estaban cubiertas por las entidades financieras tradicionales.

Dentro de esta vertical, destaca la plataforma china PPDai que cuenta con más de 78 millones de usuarios.

2. Las fortalezas de China

Tal y como hemos comentado anteriormente, la fortaleza de China en el wealth-tech viene dada por el aumento de su población urbana y por las grandes tecnológicas. A continuación, vamos a analizar en profundidad estos dos aspectos.

2.1 Riqueza de China

El aumento de la riqueza de la población china viene dado por un significativo aumento de su población urbana, la cual se sitúa actualmente en torno al 60%. Esta población urbana tiene unos ingresos más altos y mejor educación, lo que repercute directamente en su riqueza.

Además, la renta per cápita china aumenta a unos niveles del 8% anual, por lo que se estima que el patrimonio chino destinado a inversión que actualmente se encuentra en torno a los 24 trillones de dólares podría crecer hasta los 37 trillones en 2022. Una auténtica barbaridad.

Este aumento de la riqueza tiene como consecuencia directa un aumento de la demanda de servicios de gestión patrimonial por parte de la población china, tanto para la inversión en el propio país como en el resto del mundo, con el objetivo de minimizar su riesgo. Este patrimonio irá destinado en gran medida a la adquisición de renta variable, renta fija e inversiones alternativas.

A continuación, mostramos el asset allocation de las inversiones chinas en el extranjero, con un aumento anual del 29% de los activos financieros en el período 2012-2017 (cifras expresadas en trillones de dólares).

2.2 Grandes tecnológicas chinas

Las BATJ, es decir, las Big Tech chinas, han creado un nuevo ecosistema a través del cual están ofertando gran cantidad de servicios y que, a su vez, ha modificado la forma de consumir de los ciudadanos chinos.

En el siguiente gráfico, podemos observar la cantidad de servicios ofertados por estas 5 empresas, entre ellos financiación e inversión. Cabe destacar la valoración conjunta de las mismas, la cual asciende a 941 billones de dólares.

Las características principales de los actuales inversores chinos son (i) la gestión autónoma de su patrimonio, a diferencia de los anglosajones que usan los servicios de asesores financieros, (ii) alto dominio de las tecnologías, con gran penetración de la tecnología móvil y del e-commerce y (iii) muy sensibles al precio, ya que las BATJ han acostumbrado a los inversores chinos a unas comisiones o costes de gestión muy bajos.

Estos factores afectarán, sin lugar a duda, a las entidades tradicionales o incumbentes, que se verán obligados a modificar sus modelos de negocio y ajustar precios.

3. China en los mercados de valores online

En la última década, China se ha convertido en el mayor mercado mundial de valores online. En el mercado mundial, el cual está dominado por los grandes brókers TD Ameritrade e Interactive Broker, están acaparando cada vez mayor peso algunos brokers chinos participados por los BATJ como son Futu y Huatai, este último con más de 7 millones de usuarios activos.

Como podemos observar en el gráfico anterior, China supone más del 40% de mercado mundial, debido a la cooperación de grandes gigantes tecnológicos y firmas de inversión líderes, así como la combinación de servicios de asesoramiento en gestión patrimonial con productos estandarizados comercializados a través de canales online.

Con el paso del tiempo el mercado chino desempeñará un papel cada vez más relevante a nivel mundial y contribuirá a cambiar las reglas del juego.

4. Conclusión

Tras analizar las cifras del negocio wealth-tech en China es imposible no preguntarse cómo afectará a la economía mundial la ingente cantidad de patrimonio de sus ciudadanos destinada a los mercados de capitales durante los próximos años. Y más interesante aún, ¿veremos a las Big Tech chinas prestando servicios financieros en España? En este sentido, las Big Tech americanas ya están comenzando a prestar algunos servicios financieros en Europa.

 

Fuente (artículo original):
https://www.oliverwyman.com/our-expertise/insights/2018/dec/new-kids-on-the-block-china-as-a-new-force-in-the-wealth-tech-market.html

Para compartir información y opiniones sobre este tema tenemos el hilo específico de Big Tech en el Laboratorio.

Tasa de gasto y tasa de ahorro

A estas alturas, estamos bastante concienciados sobre la importancia de ahorrar de cara a nuestra jubilación, y probablemente la mayoría de nosotros hayamos escuchado que una tasa de ahorro mínima se sitúa en torno al 10%-20% sobre nuestros ingresos, dependiendo de nuestra situación personal.

Sin embargo, el problema que se puede dar es que no haya dinero disponible para ahorrar debido a un nivel de gasto muy elevado, y muchas personas ven como sus ingresos se van en los gastos del día a día, incapaces de generar ahorros para un futuro.

Recomendaciones de ahorro de cara a la jubilación

La regla clásica establece que debemos de ahorrar al menos el 15% de nuestros ingresos para disfrutar de una buena jubilación, siempre dando por hecho que comenzaremos a ahorrar en una etapa temprana y con un largo horizonte temporal que nos permitirá invertir y rentabilizar esos ahorros. (Ver este otro estudio)

Algunos estudios, como el National Savings Rate Guidelines elaborado por el FPA Journal (ver el estudio en pdf que adjuntamos al final), establecen unas tasas de ahorro en función de la edad, horizonte temporal o nivel de ingresos, las cuales podemos observar en el siguiente gráfico:

Fuente: https://www.kitces.com/

Lamentablemente, los datos recabados por el INE en España muestran que las cifras reales distan mucho de esas tasas recomendadas. Actualmente, en España la tasa de ahorro de los hogares españoles se sitúa en un 5,7% de la renta disponible, la cual ha ido cayendo en la última década desde el año 2009 en la que se situaba cercana al 14%.

Es evidente que en los hogares españoles no se está ahorrando lo suficiente para estar preparados para la jubilación.

 

Lo que realmente importa es nuestra tasa de ahorro

La realidad es que las personas sólo podemos ahorrar aquello que no nos hayamos gastado previamente, por lo que no tiene sentido estudiar la tasa de ahorro de forma aislada, sin considerar las principales partidas de gasto.

La situación ideal es gastar menos de lo que ingresamos, lo que nos permite generar un ahorro, además de que si nos adaptamos a gastar de una forma moderada en un futuro necesitaremos menores ingresos en nuestra jubilación debido a un estilo de vida modesto.

La cuestión es que una gran parte de nuestros gastos son fijos o poco flexibles (comida, vivienda, ropa…). Sin embargo, una vez que los ingresos son suficientes para cubrir los gastos básicos, el resto de los gastos son más flexibles y tenemos capacidad de decisión para gastar menos y ahorrar más.

Por este motivo, no es la tasa de ahorro la que marca un plan de ahorro exitoso, si no la tasa de gasto, ya que las personas no podemos decidir muchas veces cuánto ahorrar, pero sí cuanto gastar una vez que nuestros gastos fijos están cubiertos.

 

La tasa de gasto es una función del gasto e ingreso

La tasa de gasto no es más que el porcentaje obtenido de la división de nuestros gastos entre nuestros ingresos. Por ello, si queremos aumentar la misma tenemos dos opciones: (i) disminuir nuestros gastos o (ii) aumentar nuestros ingresos sin aumentar nuestros gastos.

Esto que parece una obviedad, es muy importante ya que muchas personas no tienen la capacidad de disminuir sus gastos fijos, por lo que no tiene sentido centrarse en la reducción del gasto, si no en tratar de aumentar los ingresos (obtener otro trabajo, realizar horas extra, crear una nueva fuente de ingresos…) lo que tendrá un efecto directo y positivo en la tasa de ahorro.

Fuente: https://www.kitces.com/

De hecho, algunas tendencias como la llamada “FIRE”(Financial Independence, Retire Early) consideran que la estrategia óptima para una jubilación temprana es la combinación de altos ingresos con un modo de vida austero, lo que permitiría obtener tasas de ahorro incluso del 50%.

 

Poner el foco en los gastos relevantes

Una vez que hemos puesto el foco en la tasa de gasto, una referencia que podemos usar es la distribución media del gasto en los hogares españoles:

Fuente: INE

Tal y como podemos observar en el gráfico anterior extraído del INE, en el año 2017, los principales gastos que soportamos son el de vivienda (30,06%), alimentos (14,07%), y transporte (12,56%) y restaurantes (10,29%). Por tanto, debemos tratar de centrarnos en reducir estas partidas más relevantes, y no tanto en otros gastos que representan un porcentaje mucho menor como son la sanidad, vestimenta o comunicaciones..

Por supuesto, en algunos casos, sobre todos si se reside en grandes ciudades como Madrid o Barcelona, los gastos de transporte y vivienda son difícilmente reducibles ya que escapan a nuestro control.

La buena noticia es que existen “economías de escala” en estos gastos, ya que a medida que nuestros ingresos van aumentando este tipo de gastos no lo hacen o lo hacen en menor medida. A modo de ejemplo, en el caso de España, la vivienda supone un 40% de gasto para la población que se sitúa en el primer quintil, mientras que baja hasta el 25% para aquellas personas situadas en el último quintil. Esto demuestra que las personas con rentas más altas tienen una mayor flexibilidad para decidir cómo asignar sus ingresos.

Por tanto, para aumentar nuestra tasa de ahorro, resulta más efectivo tratar de reducir las principales partidas de gasto, las cuales son potencialmente flexibles a largo plazo. Es decir, tomar una buena decisión en relación a la vivienda o al transporte tendrá un impacto muy relevante en nuestros ahorros.

 

¿Cuál es una tasa de gasto prudente?

Sorprendentemente, existe muy poca información relativa a qué se considera una tasa de gasto recomendable en general o por categoría de gasto. Lo que si existen son unas tasas de gasto en relación a la vivienda o gastos fijos, calculadas por las entidades financieras, que se sitúan en torno al 28% y 36% respectivamente.

Sin embargo, estas tasas no son las prudentes o recomendables, si no aquellas tasas con base en las cuales los bancos consideran que pueden maximizar su beneficio (asumiendo que existe una probabilidad de impago del 5%), a través de los ingresos financieros que cobran con la concesión de hipotecas y préstamos.

Otra alternativa es fijarnos en los datos del INE sobre la distribución del gasto de los hogares españoles que hemos visto anteriormente, pero estos datos simplemente describen lo que están haciendo los hogares españoles, que no quiere decir que sea una distribución de gasto y una tasa de ahorro óptima, ni mucho menos.

 

Conclusión

La conclusión es que la clave para el ahorro no es el ahorro en sí, si no establecer una tasa de gasto razonable y prudente. Para ello no existe una cifra exacta, si no que dependerá de las circunstancias personales de cada individuo, pero siempre poniendo el foco en aquellas partidas de gasto más relevantes.

 

Estudio:

National Savings Rate Guidelines for Individuals_FPA Journal

Nota: el estudio es del año 2007, pero es igualmente válido.

Cuidado con la renta fija

El índice Barclays Global Aggregate Bond Index, la referencia, ha caído un 4% en cuatro días.

Este es al ETF “AGG” la referencia, que sigue el índice anterior. En velas semanales:

Estamos al final de un ciclo expansivo que ha durado 30 años.

Hay una burbuja en renta fija descomunal, alimentada por los Bancos Centrales y en algún momento tiene que explotar. Algunos especialistas comentan que ya podría haberse pinchado.

La cuestión es que la renta fija de gobiernos a corto plazo ni tocar.

En la cartera personal, las aportaciones a este allocation mejor en liquidez o en otra parte de la renta fija.

Como se sabe, todas las crisis bursátiles vienen precedidas por una caída de la renta fija cotizada.

La lección más importante

Vamos a ver algunos datos importantísimos para comprender la importancia de tener bien diversificado el portfolio de inversión personal.

En los últimos tres años la renta variable de Estados Unidos ha sido del 19% (siguiendo el VTI) y la del resto de países desarrollados del 7,12% (siguiendo el EFA).

Esto nos lleva a pensar que la renta variable de USA se va a comportar siempre mejor que la del resto. Es inevitable.

Sin embargo si comparamos la rentabilidad para el periodo pre-crisis, años 2002-2007 tenemos que el VTI tuvo una rentabilidad acumulada de 50,9% y la del EFA del 143%.

Si ampliamos el horizonte de análisis para el periodo 1970-2014 los datos son más esclarecedores:

¡La rentabilidad es practicamente igual!

Es difícil tener un horizonte temporal tan amplio, así que vamos a dividirlo por ciclos:

Cada época tiene entre uno y dos zonas que tienen un muy buen rendimiento.

Estos números nos recuerdan lo importante que es diversificar de manera global y evitar sesgos geográficos (por no hablar de los domésticos o nacionales). No sabemos lo que va a pasar en la próxima década, así que nosotros deberíamos estar en todos.

Un ejemplo de esto es lo que ha ocurrido con el área pacífico, sobre todo por Japón. Atendiendo al MSCI Pacific Index, si lo comparamos con el S&P 500 de USA vemos lo siguiente:

Durante nada menos que dos décadas, el mercado asiático duplicó la rentabilidad de lo que sucedía en el gran Estados Unidos. Una rentabilidad bestial durante un periodo de tiempo enorme.
Si estuviéramos a mitad de los 80 nuestra cartera tendría un % muy significativo del MSCI Pacífico, seguro e inevtiable.

Sin embargo en las siguientes dos décadas la retntabilidad es nula (y con una volatilidad muy alta).

La cartera que hubiéramos diseñado tendría una rentabilidad muy pobre a lo largo de nuestra vida.

He aquí la gran enseñanza que nos muestra la historia. Hay que estar diversificados e invertidos en todos los mercados. De esta forma siempre tendremos un buen rendimiento en cada década, independientemente del ciclo económico y sus cricunstancias.

¿Por qué invertir en oro?

En el mundo hay una gran cantidad de activos financieros y formas de invertir: acciones, bonos, ETFs, fondos,… pero también puedes invertir en objetos y materias primas como el petróleo, el gas natural y los metales preciosos como el cobre, paladio y plata. Aunque el metal más popular para invertir es el oro.

Durante la historia, el oro ha jugado un papel muy importante en la inversión. Concretamente, los países han utilizado el oro como el estándar de moneda en el pasado. Aunque concretamente, Estados Unidos, dejaron de utilizar este estándar en 1971.

Actualmente el aumento o caída del precio del oro depende mayormente en la demanda del metal. A continuación, te presento distintas ventajas y desventajas de invertir en el oro.

Ventajas de invertir en oro
Hay muchos beneficios por los que invertir en oro. El primero, es que es una gran opción para diversificar la cartera porque no tiene una relación directa con otros activos financieros como las acciones, bonos o el mercado inmobiliario.

Además de invertir en oro a través del material físicamente en lingotes o monedas, también se puede invertir en él a través de acciones y ETFs, además de poder hacerlo con futuros u opciones.

Durante la historia, el oro ha servido como refugio contra el riesgo de inflación, además de servir como red de seguridad buscando refugio cuando el precio del dólar se ha debilitado.

Finalmente, el oro ha servido como una materia prima rentable en tiempos de tensión global e incertidumbre. Se le ha llamado habitualmente “la materia prima durante las crisis”.

Desventajas de invertir en oro
Hay que tener en cuenta que no todo lo que reluce es oro y hay que tener en cuenta las desventajas de invertir en este metal.

Lo primero de todo, el oro tiene un mal historial en rentabilidaddebido a la seguridad que tiene como inversión. Si se compara la rentabilidad con bonos y acciones en el largo plazo el oro tiene unas rentabilidades mucho menores. Así que si lo que estás buscando es generar altos retornos en rentabilidad, seguramente el oro no es el lugar adecuado.

El oro no produce ingresos regulares como dividendos a diferencia de distintos fondos y acciones.

Además, depende de cómo de cómo se invierta, puede tener altos costes de almacenamiento y seguros por custodiar el oro.

¿Deberías invertir en oro?
Depende de los objetivos de cada persona, tendrá presencia o no y cuando la tenga le asignará un allocation (porcentaje) diferente. Tiene menos rentabilidad que los clásicos acciones/bonos pero nos da seguridad en momento de crisis e hiperinflación. El objetivo en este caso no es la rentabilidad sino que aporte seguridad al global de la cartera.

Es esencial saber qué nos aporta y qué no nos aporta el oro.

Phi: La motivación como una variable oculta del rendimiento

El siguiente estudio es un interesante análisis sobre la motivación en el mundo de las finanzas.

Como en la mecánica cuántica, donde una “variable oculta” es un elemento que falta en un modelo que deja el sistema incompleto, ocurre lo mismo en el manejo de las inversiones.

A través de encuesta realizada a 3600 inversores y 3300 profesionales de la inversión de 20 países distintos, ha servido para encontrar la variable “phi” que tiene relación con la rentabilidad a largo plazo basada en la motivación.

Cuando la variable phi de la inversión profesional, de la firma de inversión y de los clientes está alineada, esto representa el máximo potencial para rentabilidades sostenibles a lo largo de los ciclos de los mercados y enfocadas en las metas a largo plazo de los clientes.

Para maximizar phi, primero se deben entender los elementos básicos de la teoría motivacional y cómo esta teoría se aplica al mundo de la industria de la inversión.

Los estudios basados en la teoría de autodeterminación han encontrado que el mejor clima en el trabajo genera habilidades adicionales que nuestra industria necesita para realizar completamente al individuo. En el contexto de las finanzas puede sonar esotérico, pero dadas las disrupciones en el ambiente de hoy en día, es precisamente ahora cuando estas habilidades separarán a los ganadores de los perdedores.

¿Por qué estudiar la motivación?
A primera vista, en la profesión de la inversión, parece difícil estar desmotivado. Pero mirando más a fondo, se puede ver que el tipo de motivación que domina en la industria es precisamente el que trabaja en su contra.

La motivación es el motor que mueve el comportamiento.
Las buenas noticias son que:

  • El 53% de los profesionales de la inversión dijeron que persiguen una carrera en el mundo de la inversión porque son apasionados de los mercados.

Las malas noticias son que:

  • Sólo el 28% dijeron que están en la industria de para ayudar a los clientes a conseguir sus metas financieras.
  • El 5% dijeron que ayudan a contribuir al crecimiento económico.

“La industria dice que está cambiando a mirar más por sistemas de largo plazo, pero creo que todavía confiamos mucho en las estructuras de bonus en el corto plazo. Los managers todavía se enfrentan a presiones externas, como pérdida de dinero si no consiguen rentabilidades en el corto plazo.”

CEO de una empresa de activos

El interés personal todavía prevalece. Casi dos tercios (62%) de los inversores profesionales creen que su organización actúa en su propio beneficio en lugar de en el del cliente.

Se preguntó lo mismo a los pequeños inversores y algo más de la mitad (54%) creen que las instituciones financieras ofrecen productos y servicios en su propio interés.

Como resultado, un tercio (32%) de los pequeños inversores atribuyen el éxito de su plan en el largo plazo a su asesor. El resto, se atribuye el mérito a ellos mismos y el 38% se lo atribuye a amigos y familiares.

Realizando cambios en nuestro lugar de trabajo, a través de la cultura y el liderazgo, la pasión por batir los mercados que mueve a tantos profesionales, se podría canalizar en una motivación más sostenible y de más valor.

La variable oculta del rendimiento
La motivación sostenible es phi: un estado de la mente para dar rentabilidad a lo que se mueve por un propósito gracias a los hábitos y los inventivos.

Individuos con un alto phi son movidos por una creencia de que trabajan en el servicio de algo más grande que ellos. Sus metas personales y valores están alineados con los de su empresa y los de sus clientes.

El liderazgo debe recordar constantemente a los managers cuál es su tarea final para entender las metas de los clientes, como puede ser: generar unos ingresos para la jubilación, pagar la educación de sus hijos o comprar una casa.

Para calcular phi, se hicieron preguntas basadas en teoría académica:

  • Propósito: ¿Qué te motiva para buscar rentabilidad?
  • Hábitos: ¿Por qué continuas en la industria del manejo de la inversión?
  • Incentivos: ¿Piensas en tu trabajo como un empleo, una carrera o una llamada?

Sin embargo, sólo el 17% de los profesionales de la inversión tuvieron un alto phi, y un 53% tuvieron un phi bajo o nulo, como se puede ver en la siguiente gráfica:
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Entender la motivación de los clientes
También es interesante medir la motivación de los pequeños inversores, que están más centrados en el comportamiento para conseguir sus metas a largo plazo.

Estos inversores tienen motivaciones de dos tipos, basadas en el miedo y en las consecuencias negativas y las basadas en conseguir metas y logros.
Se debe trabajar para que el inversor perciba que la industria actúa en el interés de los clientes, hacer conocer todas las tarifas que está pagando y explicar mejor en función de sus metas para que no rechace el uso de un asesor financiero.

Los hábitos de la inversión deben estar motivados desde el propósito y las metas y no por el miedo o las pérdidas.

Las organizaciones de éxito de la industria deberían ser capaces de incrementar el nivel de phi de sus empleados y clientes para conseguir una industria más sostenible.

Cuantificar lo incuantificable
Hay gran potencial para “phi” en el mundo de la inversión porque mide conceptos como la motivación y el propósito que aún no habían sido medidos.

En esta industria que ama tanto los números, hay poco interés en factores que no puedan ser medidos con fiabilidad.

Aun así se ha buscado esa variable oculta que debería sostener a las firmas en tiempos difíciles de los ciclos del mercado. Y a través de “phi” para medir y describir esa diferencia, y quizá con el tiempo pueda tener la fuerza de transformar la industria en una profesión más respetada, segura, con mejores ganancias para los clientes y crear más valor para la sociedad.

Gestión de activos en la era digital

El número de personas con una gran cantidad riqueza neta en el mundo está en un máximo absoluto, pero este crecimiento de la riqueza ha coincidido con una bajada de la rentabilidad de las empresas de gestión de activos.

Uno de los mayores retos de las empresas para conseguir beneficios es hacer uso de forma efectiva de la tecnología digital y la transformación de sus negocios en la nube, para hacer frente a los servicios que esperan estas personas en situación de invertir.

Tiempos emocionantes en la industria de gestión de activos

El crecimiento de la población y la riqueza mundial es indudablemente bueno para las firmas de gestión de activos. Y además, está habiendo una disrupción en la industria por una serie de factores que están transformando la dinámica de beneficios de las empresas, además hay una gran competitividad.

Las causas son innumerables:

  • La influencia de la riqueza de los más jóvenes está creciendo, impactando en las empresas que no están preparadas para su conocimiento tecnológico.
  • Incremento de la presión regulatoria, teniendo que realizar un gran trabajo de papeleo que no produce beneficio.
  • La entrada de nuevos brokers online con gran transparencia, combinado con las turbulencias del mercado, las firmas tienen que diferenciar sus servicios adaptándose a la tecnología FinTech.

 

El futuro de la gestión de activos es digital

Durante años la industria se ha estado resistiendo al cambio de la tecnología digital, utilizando muchas excusas para no avanzar. Éstos son los mitos que están quedando atrás para hacer más trabajo en digital:

  • “Las personas no quieren herramientas digitales, quieren trato personal”. La verdad es que cada vez más se prefieren las herramientas digitales.
  • “La tecnología digital absorverá nuestro negocio”. La realidad es que no invertir lo suficiente en esta tecnología acaba haciendo perder clientes.
  • “Los gestores no utilizarán herramientas digitales”. Cada vez más gestores prefieren esta tecnología por proporcionar mayor rapidez de información y gestión.
  • “Es una baja prioridad comparado con otros temas”. Alrededor del 56% de las firmas, tienen los temas digitales en su top tres de prioridades, así que no avanzar deja atrás a las empresas.

Los clientes cada vez tienen más asumidas estas herramientas en otros sectores, así que no aceptarán algo peor en la gestión de activos.

Nuevas herramientas para satisfacer las necesidades de los clientes

Para avanzar con la estrategia digital, hay que crear un vínculo con el cliente de informar y comprometer que acaba con una transacción.

  • Se proporciona información y educación sobre noticias y productos, además de información de carteras y rendimientos.
  • Se compromete ofreciendo consejo y servicios de auditoría por parte de los gestores con recurrentes conversaciones y revisiones.
  • Finalmente se termina realizando una transacción y transfiriendo fondos entre cuentas.

Todas estas capacidades pueden ser llevadas a cabo por numerosas vías, como webs, aplicaciones móvil o llamadas de teléfono.

Las interacciones personales han tenido una gran importancia, pero cada vez se diluyen más e irán perdiendo fuerza cuando vayan avanzando las nuevas generaciones.

La mayor disrupción está apareciendo debido a las aplicaciones móviles, redes sociales y vídeo, especialmente cuando se segmenta a los clientes por edad, haciéndose especialmente importante para los menores de 40 años, que además demandan mayor interacción sobre todo por las aplicaciones móviles.

Además, si las firmas no avanzan hacia la tecnología digital, se prevé que haya una gran tasa de abandono de los clientes hacia otras plataformas que sí que la implementen. Y no sólo para los clientes, si no también para los gestores que abandonarían sus empresas. Y como además, el 66% de los clientes seguirían a sus gestores a sus nuevas empresas, el riesgo de no avanzar digitalmente es una gran amenaza para las compañías.

Cuando se trata de capacidades digitales claves, como acceso en tiempo real al perfil del cliente e información del mercado en una misma aplicación, sólo el 53,5% de los gestores dicen estar satisfechos con las herramientas que hay disponibles.

 

Una nueva proposición de valor para la gestión de activos del futuro

A pesar del crecimiento digital, los gestores de activos son y seguirán siendo una pieza necesaria, con los canales digitales como pieza complementaria a la relación con el cliente.

Los clientes necesitan consejo, por lo que los gestores deben entender totalmente las necesidades de sus clientes, como sus preocupaciones y su tolerancia al riesgo, para ofrecer soluciones a través de una plataforma digital donde mostrar los activos que el cliente necesita.

Los jóvenes no están tan contentos con sus gestores como las personas más mayores y tienen menos confianza en ellos. Además, tienen mayor tendencia a relacionarse con varias firmas, por lo que representa un reto y una oportunidad para ofrecer lo que los jóvenes están buscando y diferenciarse de la competencia.

Además, nuevos participantes disruptivos están entrando como los robo-advisors (servicios de asesoría automatizada). Un allocation de activos básico, asesoría sobre la inversión y servicios de perfil de riesgo son propuestas de valor de las firmas de gestión de activos que tienen que proporcionar. Se está cambiando de la selección de acciones y gestión de la inversión a una forma más alternativa de planificación financiera, por lo que los gestores deben adaptarse a este nuevo entorno.

 

Las firmas necesitan incluir la gestión digital a través de la experiencia con el cliente.

Las empresas se enfrentan a un panorama cambiante muy complejo:

  • La parte digital no debe ser una vía, sino una parte integrada de la experiencia del cliente.
  • Se deben identifican indicadores claves del rendimiento para que proporcionen modelos comprensibles del retorno de la inversión.
  • Implementar rápidas victorias para construir momentum. Mantener la energía de la empresa con la transformación digital, por ejemplo ofreciendo tablets a los gestores donde puedan mostrar elementos visuales y atraer clientes.
  • Desarrollar oportunidades en el big data.

Terceras empresas pueden ofrecer una forma más asequible para las firmas de obtener los programas informáticos, además de ser más escalables y mantener el rápido cambio tecnológico, especialmente aquellos que puedan integrarse con el cambiante ecosistema FinTech.

 

Equipar a los gestores para el éxito

Los gestores han identificado ciertas capacidades específicas que son críticas para las necesidades de los clientes:

  • La más importante son las herramientas de planificación y allocation de activos.
  • También es importante tener acceso a expertos incluidos los de aspecto legal y de impuestos.

Estas capacidades deben ser accesibles digitalmente para generar valor y diferenciarse.

Por lo tanto es crítico para las compañías de gestión de activos ser capaces de desarrollar plataformas que integren una interfaz de usuario con herramientas de terceros para que los gestores las puedan adaptar a las necesidades de los clientes.

En la transición hacia una planificación financiera más digital, también es necesario dar una gran importancia a la formación y las iniciativas de cambio. Hacer un seguimiento y soporte de los clientes a través de las herramientas digitales proporcionará un gran valor añadido.

Conclusión: Se necesita reconstruir, las plataformas en la nube son la clave para el éxito digital de las firmas

Haciendo frente a la necesidad de digitalizar y ofrecer a los clientes la forma de dar servicios personalizados y colaborativos, las empresas deben construir sus plataformas tecnológicas. Para hacerlo, deben elegir entre reconstruir sus sistemas desde cero, o realizar una plataforma escalable con bajos costes alojada en la nube, que se pueda integrar con aplicaciones de terceros.

Cada vez más firmas eligen plataformas en la nube, debido a que ofrece agilidad, flexibilidad y escalabilidad de sus servicios, lo que les proporciona éxito en la industria disruptiva de hoy en día. Además, les permite tener una plataforma más colaborativa con el cliente, con lo que pueden ofrecer proposiciones más diferenciadas según sus necesidades e ir evolucionando en el tiempo.

A continuación puedes descargar un estudio de 28 páginas donde se analiza con más detalle y gráficas la era digital en la gestión de activos.

 

Descarga del PDF: Wealth Management in the Digital Age