Indicador de “timing” para el CAPE de Shiller

Hemos visto en múltiples ocasiones las “bondades” del indicador “CAPE de Shiller” o “Shiller PE Ratio”, que sirve para saber si el mercado está sobrevalorado con una perspectiva a largo plazo, porque pondera los beneficios de las empresas que cotizan en el S&P500, en toda una década y ajustados a la inflación.

El problema de este maravilloso indicador, como todos los indicadores estructurales que nos pueden dar una visión de conjunto y a largo plazo, es que no tiene “timing”, es decir, que aunque hoy nos diga que hay una sobrevaloración que empieza a ser extrema (está cerca de 30), las bolsas pueden seguir subiendo uno o dos años más, como pasó en la burbuja puntocom.

Hoy vamos a ver una variante de este indicador que si le da timing, Es el indicador de “Temperartura del SP500” que propone el Deutsche Bank y que vimos de pasada en el Club en Linkedin.

Relaciona el PER de Shiller con el VIX, que es el indicador “del miedo”. Por ejemplo en los meses antes de que explotaran las burbujas el PER de Shiller está por las nubes y el VIX muy bajo, este último nos indica que hay una certeza absoluta de que el mercado va a seguir subiendo.

Las unidades del gráfico son desviaciones típicas. Cuando pasamos de dos desviaciones (2) quiere decir que la probabilidad de que siga ocurriendo lo que ocurría se reduce a un 2%. En trading y en general dos desviaciones es un punto extremo en el que lo mejor es hacer lo contrario o estar fuera de mercado.

En “0” está en la media.

Cuando supera las dos desviaciones estamos en momento “manía” (años 200 y 2007) y en menos dos desviaciones momento depresión absoluta (años 2001 y 2008). Cuando esto último sucede, el siguiente año el SP500 tiene una rentabilidad positiva el 84% de los días y una rentabilidad histórica del +11%.

Utilidad

La utilidad directa es que puedes aumentar posiciones en renta variable cuando el indicador esté por debajo de -1, y sacar renta variable cuando esté por encima de +2 (momento salvese quien pueda).

O con +1 aumentar posiciones en renta fija y viceversa.

Hay varias posibilidades.

¿Cómo calcular esto por tu cuenta?

Los datos del VIX los puedes descargar de aquí:http://finance.yahoo.com/quote/%5EVIX?p=^VIX
Los datos del CAPE de SHiller los puedes descargar de aquí:http://www.multpl.com/shiller-pe/

Luego tienes que “normalizar la muestra”.

Como esto es algo que seguramente no sabrás hacer, voy a subir un curso a LAB explicando cómo hacerlo. Pero como entiendo que no te quieras complicar la vida (y tiempo) el curso va a esar centrado en cómo utilizadlo de manera conjunta con el CAPE de Shiller para tomar decisiones de inversión con un timing de entrada y salida.

Dependiendo de la utilidad, estoy pensando en actualizarlo de manera interna todos los meses para que puedas consultarlo sin tener que calcularlo.

¿Quiere saber como esta ahora?

Te adelanto datos de enero (sacado de la web lebris.es):

Ups!, acabamos de cruzar el 2.

ACCIONES / DEUDA

En este página se actualiza todos los meses el indicador. Para una primera aproximación sobre su fincionamiento leer el artículo del blog.

El indicador nos alerta cuando se dan dos condiciones:

  1. Esta cayendo después de un máximo previo (señalado con una línea horizontal corta)
  2. Además rompe la línea de puntos negra

Linea de puntos negra: es la media de 10 meses del indicador.

Máximo: se confirma a los 6 meses.

Nota: el ajustado es la media de 10 meses (la línea negra). Se pone para ver su tendencia y giros de manera más clara.

ACTUALIZADO A 06/2018

ESTADOS UNIDOS

 

EAFE: ECONOMÍAS DESARROLLADAS EXCEPTO USA Y CANADA

Las barras verticales señalan periodos de recesión.

Es un indicador adelantado que se utiliza junto con otros indicadores. Da pocas señales pero muy fiables, no 100% de las ocasiones, por eso hay que confirmarlo con otros indicadores.

Nos da una panorámica de la sobrevaloración relativa de la renta variable (acciones) cotizada en las economías desarrolladas de todo el mundo, en relación a la deuda pública a 10 años, que es el estandar de renta fija.

Los giros a la baja después de un máximo son señales muy potentes de posible caída fuerte de los mercados financieros de renta variable seguidos de recesión.