ÍNDICE CAPE ST (Short Term)

1. Introducción

 

 

2. CAPE de Shiller

 

El artículo de la estrategia sencilla es este:

Los datos del CAPE te los puedes consultar en:

Los datos te los puedes descargar en una excel super elaborada en:

Tiempo y Predicción

 

En este vídeo exopongo una aproximación más epistemológica que matemática, pero la idea de fondo es lo más imporante de todo.

 

3. VIX

El VIX es el otro indicador que nos va a permitir unir el tiempo pasado al tiemop futuro, completar esa posición del presente continuo hacia adelante.

El VIX –CBOE Volatility Indexes el ratio que nos dice las expectativas de los inversores para los próximos 30 días.

Pero de una forma muy particular que no tienen otros indicadores.

Este se basa en las posiciones abiertas, no en opiniones ni encuestas.

Los operadores, sobre todo los institucionales (los gordos) para cubrir el riesgo en sus posiciones compran y venden opciones. Por ejemplo, si un fondo tiene un % de sus inversiones en acciones del mercado americano y creen que el mercado puede corregir o caer compra opciones PUT para, en caso de caer el mercado, tener la opción de vender arriba y comprar más abajo a un coste reducido.

Las opciones son el mejor mecanismo para reducir riesgos. Eso sí, complejo de narices.

A grandes rasgos el VIX se calcula dividiendo las opciones PUT entre las opciones CALL.

No me voy a meter en el cálculo, que es un poco más complejo.

Cuando los operadores piensan que el mercado va a caer hay más cantidad de opciones PUT pero si creen que puede subir más aumentará la cantidad opciones CALL, O simplemente habrá menos opciones PUT contratadas.

Lo que ocurre es que cuando los operadores piensan que el mercado va a caer la compra de opciones put aumenta y con ello el índice.

Cuando “los mercados están nerviosos” el índice sube mucho.

Como vemos este último año ha sido muy movido. El pico de 22 coincide con las elecciones estadounidenses, el anterior de 26 con el Brexit. El máximo de 28 con verano de 2015 cuando cayó la bolsa hasta que salió Dragui y Yellen. Y así.

 

Los datos del VIX los puedes consultar ( y descargar) en:

Si quieres utilizar el gráfico interactivo que aparece en el vídeo, dentro de la url de consulta, pincha en “Interactive Chart”:

 

Otras dos herramientas de visualización muy buenas y fáciles de usar son:

 

Tiempo y Predicción

 

4. Nuestro indicador: “CAPE ST”

 

Lo he llamado “CAPE ST”; S de “Short” y T de “Term” (corto plazo). Es decir CAPE a corto plazo.

El indicador es la división del PER de Shiller entre el VIX.

La simple división nos da otro gráfico, otro ratio. Pero lo que realmente queremos saber es en qué niveles está y a ser posible dentro de los límites de una escala, con límite superior e inferior.

En concreto quiero saber qué probabilidad de seguir subiendo o bajando tiene. Aquí no nos sirve la simple división: hay que normalizar la serie (distribución normal).

La media histórica del indicador es cero y el eje izquierdo (1, 2 y 3) son las desviaciones típicas respecto a la media histórica del ratio.

1 → Tiene un 32% de probabilidades de seguir subiendo

2 → Tiene un 5% de probabilidades de seguir subiendo

3 → Tiene un 0,03% de probabilidades de seguir subiendo

 

En el lado negativo lo mismo pero al revés:

-1 → Tiene un 32% de probabilidades de seguir bajando

-2 → Tiene un 5% de probabilidades de seguir bajando

-3 → Tiene un 0,03% de probabilidades de seguir bajando

 

Este indicador lo utilizamos de forma inversa, es un indicador “contrarían”. Sobre todo cuando se acerca a valores extremos: los valroes extremos son los que están por encima de +2 y por debajo de -2.

 

5. Estrategia con CAPE ST

 

 

6. Notas

Como siempre, el futuro es impredecible y que este indicador haya funcionado muy bien durante 25 años no quiere decir que lo haga de la misma manera.

No tomes una decisión apoyándote exclusivamente en él.

Puedes adoptar una estrategia a tu inversión a largo plazo, que la mejore, apoyándote en la información que da. Si tienes otras ideas al respecto las puedes compartir en los comentarios abajo.

O puedes sencillamente verlo cada cierto tiempo como un indicador más.

Es importante saber que la estrategia que explico supone estar sin invertir bastante tiempo, dos o tres años. Hay que tenerlo muy claro porque es precisamente en esas épocas cuando más nos inundan a noticias financieras y más difícil es resistirse a hacer otra cosa

En el menú superior “Indicadores” colgaré el indicador de manera permanente y lo actualizaré cada mes, para que no tengas que calcularlo tu.

Análisis técnico y análisis fundamental

Vamos a empezar con un serial de cursos que aborden los aspectos de mayor relevancia tanto del análisis técnico como del fundamental. Iremos poco a poco, asentando conocimientos que os puedan ser de utilidad.  Hoy vamos a ver en qué consiste el análisis técnico y el análisis fundamental.

Tanto el análisis técnico como el análisis fundamental, son formas diferentes de aproximarse a los mercados financieros cotizados. Ambos pueden aportar información complementaria a la hora de realizar el estudio pormenorizado de los diferentes mercados o valores.

Si escuchas a los diferentes analistas financieros que pueblan los medios de comunicación, observarás una verdadera disputa entre quienes se consideran analistas técnicos y los que se consideran analistas fundamentales. Es como entrar en un bar y escuchar discutir a dos aficionados al futbol, uno de real Madrid y otro del Barcelona. Todo se convierte en sectarismo, yo llevo la razón y tú no tienes ni idea.

Nada más lejos de nuestros intereses entrar en elucubraciones vanas que nos conducen a ningún sitio. Pensamos firmemente que cualquier información en este mundo opaco es bienvenida y nos puede resultar de utilidad.

Vamos a describir muy brevemente, en que consiste uno y otro.

 

El análisis fundamental

Consiste en el estudio de un valor, por medio de los datos intrínsecos de la empresa (balances, flujos de cajas, beneficios, dividendos, PER, ROE etc), que nos llevará a obtener un valor aproximado de la misma.

Comparando el valor obtenido con la cotización en bolsa de la empresa se sabrá si el valor está caro o barato; vamos, si hay posibilidades de inversión a la vista o no.

Cuadro con datos de tres empresas enfocados desde el análisis fundamental.

A lo largo del año veremos algún curso con técnicas sencillas y efectivas para poder aplicar esta metodología.

 

El análisis técnico

Se resume en el dicho, el precio lo descuenta todo.

Y ¿qué significa esta ambigua aseveración?

Significa que si estudias en un gráfico la cotización de la empresa en el transcurrir de tiempo, puedes saber en qué momento está el valor, sin necesidad de entrar en las tripas del mismo, ni desgranar sus balances. En teoría, en el precio cotizado estaría reflejado cualquier acontecimiento que estuviera afectando a la empresa.

Aspecto de un gráfico diario de un valor en concreto, enfocado desde un punto de vista técnico.

 

Como observarás, ambas teorías presentan defectos claros.

 

  • Análisis fundamental → has de basarte en datos de empresas proporcionados por ellas mismas, que a veces reflejan la realidad y otras no tanto. También ocurre que una empresa no es un valor estático, es algo que continuamente está variando, por lo que calcular el valor futurible de la misma sólo es una aproximación; pudiendo ser que el tiempo te dé la razón o te la quite.
  • Análisis técnico → observando el gráfico puede ser más o menos obvio dónde se encuentra la empresa; tendencia alcista o bajista, o tal vez esté en lateral, pero no se puede saber si esta tendencia continuará ni por cuanto tiempo lo hará. Se presupone que el valor que está subiendo, seguirá subiendo, pero es más una fotografía actual del comportamiento de la empresa que una perspectiva de futuro.

 

Haciendo un poco de historia, el análisis fundamental fue introducido por Benjamin Graham, y David Dodd, en 1934 en su libro “Security Analysis”. Esta afirmación, es la que se ha fijado por la doctrina como cierta, pero más bien fueron los que sistematizaron y plasmaron en papel, los principios de este tipo de inversión. Porque valorar una empresa y pensar si es mal o buen negocio, es un modo de proceder que se pierde en los tiempos.

El análisis técnico fue introducido por Charles Dow, por medio de sus artículos aparecidos en el periódico Wall Street Journal. Junto con Edward David Jones fueron los fundadores de este periódico, además del índice Dow Jones. Realmente el señor Dow no escribió libro alguno, los seguidores de la teoría recopilaron y abundaron en la misma (William P. Hamilton y Robert Rhea).

Repasemos de un modo somero la teoría de Dow. No os preocupéis que se estudiará más detalladamente y de la forma más aplicada posible, en siguientes entregas de estos cursos.

La teoría Dow se basa en seis principios básicos:

  • Las medias lo descuentan todo. Es lo que comentábamos con anterioridad en el precio se refleja todo. Es para los analistas técnicos la única guía válida. Todas las transacciones realizadas en el mercado son las opiniones que tienen los operadores acerca de ese mercado, configurando todas ellas el precio del activo (ya sabéis la Ley de la Oferta y la Demanda aplicado a la bolsa).

 

  • El mercado presenta tres tendencias. Dow consideraba que una tendencia era alcista cuando cada mínimo formado en el recorrido del precio era mayor que el mínimo anterior. En el gráfico se observa con mayor claridad. 

Y consideraba que la tendencia era bajista, cuando el máximo (Picos) en la bajada del precio cada vez eran menores.

Una vez aclarado esto, Dow consideraba que dentro de la tendencia misma, existían tres tendencias intrínsecas, la tendencia primaria, la secundaria y la menor (terciaria).

La tendencia primaría es la que persiste durante un largo plazo (un año o varios), un observador seguiría perfectamente la tendencia viendo las diferentes ondas formadas por el precio.

La tendencia secundaria serían las correcciones efectuadas por el precio contra la tendencia primaria, para posteriormente continuar con la tendencia principal.

Y la tendencia terciaria o de corto plazo, que son pequeñas fluctuaciones del precio.

 

 

  • La tendencia principal se compone de tres fases.

Fase de acumulación, que sería la fase en la que los inversores más perspicaces realizaron su posicionamiento. Son los momentos previos a la tendencia, cuando todavía no cogido dirección el mercado. El mercado en general todavía es pesimista sobre el valor o el índice, y todavía se escucha en los medios alguna mala noticia realizada con él.

 

Fase de Consolidación (de participación pública), que es cuando el valor desarrolla claramente la tendencia. Se desarrolla cuando el valor empieza a avanzar rápidamente y surge alguna buena noticia en los medios.

 

Fase de distribución. Los últimos inversores al olor del dinero fresco, los menos avezados, se suben al autobús justo antes de que empiecen las caídas. Es justo cuando la mayoría de los medios sacan en portada la ganga que es tal valor. Y es justo cuando el inversor informado que entró en la etapa de acumulación aprovecha para vender el valor a los incautos que movidos por la avaricia se suman a la fiesta.

  • Los diferentes índices deben confirmar la tendencia.

Se refiere a que los diferentes sectoriales (industrial, de servicios, financieros, etc), o la mayoría de ellos, que conforman el índice, deben confirmar la tendencia. Cuanto mayor confirmación haya de los diferentes sectores más fuerte será la señal de compra.

 

  • El volumen debe confirmar la tendencia.

Esto hace alusión a que si el precio inicia una tendencia alcista, el volumen comprador debe subir notablemente.

 

  • La tendencia dominante es válida hasta que no aparezcan signos que la invaliden.

Este apartado sólo merecía un curso por sí mismo. Y se realizará con detalle en los sucesivos cursos. Pero a modo de resumen si incumpliera la norma de los mínimos ascendentes en una tendencia alcista o los máximos decrecientes en una tendencia bajista; sería motivo para poner en tela de juicio la tendencia previa.

 

Notas finales

No te agobies por lo comentado aquí es sólo una toma de contacto de lo que vamos a comenzar a partir de ahora. La cantidad de conceptos mencionados y los que no, se trataran de manera secuencial en diferentes cursos como este, de la forma más practica posibles.

Evitaremos meternos en jardines innecesarios, y también conceptos que no consideremos para vuestro interés.

ANÁLISIS TÉCNICO: TENDENCIAS, SOPORTES Y RESISTENCIAS

Empezamos este fascinante camino, llamado análisis técnico. Abordaremos en este capítulo algunos de los principios básicos que os acompañarán y ayudarán a la hora de estudiar cualquier valor que tenga representación gráfica.

Principios básicos no significan que estén carentes de interés. Más bien todo lo contrario, lo que se explicará en esta parte del curso, tienen una importancia vital. Con una pequeñas nociones entenderéis el momentum que presenta en la actualidad cada acción, etf, fondo, futuro etc. Y además podréis tener referentes para saber que esperar de su transcurrir futuro.

Cualquier mercado cotizado se estima que pasa al menos el 80 % del tiempo en lateral. ¿Qué es un lateral?. Pues explicado sencillamente, el movimiento del precio en un rango de precios definidos, sin que se salga de él por un tiempo indeterminado

Lo componen una resistencia por arriba y un soporte por abajo.

En este gráfico diario del etf ROBT, se ve con nitidez el lateral formado entre las dos líneas rojas presentes en el gráfico. También se puede observar la tendencia alcista previa al lateral, y como retoma esa tendencia tras salir de él. Os marco en el círculo verde una rotura falsa del lateral. Amaga con romper el lateral para posteriormente volverse a introducir en él.

 

Una vez que sabéis que es un lateral, explicaremos qué pasa cuando el mercado no está en uno de ellos. Una vez que el mercado rompe el lateral, pueden pasar dos cosas, que suba o que baje. ¿Cómo puedo distinguir si un valor es alcista o bajista?.

 

Para que un valor sea alcista, la subida del precio ha de formar al menos un par de mínimos ascendentes. Estos dos mínimos si se unen con una recta con origen en el primer mínimo, formará la tendencia alcista del valor.

Gráfico semanal de Apple, mostrando una tendencia alcista clara. La tendencia alcista se inicia en 2009 para continuar con ella hasta la actualidad.

 

Para que un valor sea bajista, el precio en su recorrido hacia abajo ha de formar al menos dos máximos descendentes. Si se unen estos máximos con una recta obtendremos la tendencia bajista.

 

Una tendencia, alcista o bajista, es más importantes cuanto más mínimos ascendentes forme respetando la directriz previa y cuanto más perdure en el tiempo. Recordad que según Dow existían tres tendencias, una de largo plazo, otra de plazo intermedio y otra de corto plazo. Siempre tendrá prevalencia la tendencia  primaria con respecto a las otras dos.

¿Cuándo podemos considerar que un valor que tiene una tendencia, ya sea alcista o bajista, rompe ésta y cambia de estadío?. Sobre ésto se han escrito teorías de todo tipo, algunas muy complejas. Nosotros siempre apostamos por soluciones sencillas y sobretodo que se entiendan. Una buena pista de que una tendencia va a cambiar es cuando el precio rompe la línea de tendencia y además sobrepasa el último mínimo formado, si es una tendencia alcista o el último máximo formado si la tendencia es bajista.

El dibujo de arriba muestra una tendencia bajista, con cuatro máximos descentes unidos por la  recta, llamada directriz. Llega un momento que el precio atraviesa para arriba la directriz bajista y además supera el último máximo descendente, línea punteada horizontal, lo que nos da incidios evidentes de que la inercia del precio está cambiando. En este gráfico hay más pista sobre el cambio de tendencia, pero ya los trataremos en posteriores cursos.

Arriba tenéis el fin de una tendencia alcista, después de cuatro mínimos al alza que respetan la directriz alcista, el precio rompe la directriz, traspasando para  abajo el punto B que marca el último mínimo ascendente de la tendencia, por lo que esta tendencia quedaría en tela de juicio.

¿Qué es una resistencia?

Es un nivel de precios por encima de donde cotiza el valor donde al llegar éste se para y no puede traspasarlo, ocurriendo ésto repetidas veces. Cuanta más veces rechace el nivel el precio más fuerte será considera ésta.

 

¿Qué es un soporte?

Es un nivel de precio por debajo de la cotización del valor, que cada vez que llega el precio a él no es capaz de pasarlo reiteradamente.

Como podéis ver en el gráfico de arriba unas de las máximas del análisis técnico dice que la resistencia se convierte en soporte y viceversa. En el anterior gráfico podéis ver como lo que primero sirvió de soporte después se convierte en resistencia.

Y para terminar, un vídeo resumen para afianzar lo que acabamos de ver